ماذا تعني مساعي التخلص من الدولار بالنسبة لتجارة السلع العالمية؟

لقد شكلت تقلبات أسعار النفط والسلع المتداولة دائماً جوهر التجارة العالمية، حيث تدعم كل شيء بدءاً من إنتاج الطاقة وصولاً إلى التصنيع الصناعي والاستهلاك اليومي. فمن النفط الخام والغاز الطبيعي إلى المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة، تشكل هذه المواد الخام العمود الفقري للاقتصاد العالمي، بأسعارها التي تؤثر على الأسواق والعملات والجيوسياسة. ويمكن للمتداولين الأفراد بسهولة الحصول على تعرض للسلع من خلال العقود الآجلة أو عقود الفروقات. ومع ذلك، فقد تاجرت الدول بطرق مختلفة، ولعب الدولار الأمريكي دوراً مركزياً؛ حيث تمت تسوية معظم السلع، وخاصة النفط، بالدولار الأمريكي لعقود من الزمن نظراً لكونه عملة الاحتياطي العالمي.

لكن اليوم، تتغير الأمور، ولأ للمرة الأولى منذ منتصف التسعينات، انخفضت قبضة الدولار على الاحتياطيات العالمية إلى أقل من 57%. ويأتي هذا الرقم من بيانات تكوين الاحتياطيات من النقد الأجنبي الرسمية لصادر عن صندوق النقد الدولي، والتي تتبعت إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي المخصصة بنحو 13.0 تريليون دولار اعتباراً من الربع الثالث من عام 2025. وماذا تعني عملية التخلص من الدولار بالنسبة لتجارة السلع، وما الذي يجب أن يتوقعه المستثمرون؟ قبل الإجابة على هذه الأسئلة، دعونا نلقي نظرة سريعة على كيفية حصول الدولار الأمريكي على مكانته.

بدأ كل منذ فترة طويلة عندما كان الدولار الأمريكي عملة احتياطي عالمية مدعومة بالذهب. ففي صيف عام 1944، اجتمع مندوبون من 44 دولة في مؤتمر بريتون وودز في الولايات المتحدة الأمريكية. وبحوزة الولايات المتحدة لأكثر من ثلثي احتياطيات الذهب في العالم في ذلك الوقت، تقرر استخدام عملتها في التجارة الدولية كعملة عالمية، بينما تم ربط قيمتها بالذهب بسعر 35 دولاراً للأونصة. وتكمن المشكلة في أن الولايات المتحدة شرعت في طباعة الورق النقدي لتغطية العجز الداخلي وتوفير الائتمان، مما ساهم في التضخم. وبعد أن طالبت عدة دول الولايات المتحدة بمنحها الذهب مقابل الدولارات المتراكمة، كما نص اتفاق بريتون وودز، أعلن الرئيس نيكسون في عام 1971 تعليق قابلية تحويل الذهب وإنهاء حقبة معيار الذهب فعلياً، وهي الخطوة التي تُعرف بصدمة نيكسون.

مع عدم قابلية الدولار للتحويل إلى ذهب، أصبح الحفاظ على الطلب الدولي على الدولار الأمريكي أمراً بالغ الأهمية، وتكللت هذه الخطة بمفهوم البترودولار، والذي يمكن تعريفه بأنه دولار أمريكي يتم كسبه من بيع النفط. بدأ كل ذلك بتوصل الولايات المتحدة إلى اتفاق قوي مع العائلة الحاكمة السعودية في عام 1974، حيث عززت الولايات المتحدة التعاون الاقتصادي والأمني مع المملكة، بينما تم بيع النفط السعودي حصرياً بالدولار الأمريكي وإعادة تدوير الإيرادات في الأصول المالية الأمريكية. وفي وقت لاحق، انضمت السعودية إلى دول أوبك الأخرى التي اختارت تسعير نفطها بالدولار والاستفادة من عروض سخية من الولايات المتحدة.

لقد ظل نظام البترودولار قائماً لأكثر من 50 عاماً، لكنه يمر حالياً بهزات. وكما تعلمون، فإن النفط هو عصب الاقتصاد، ولا غنى عنه لبناء البنية التحتية وتشغيل المصانع ونقل البضائع وغيرها. وقد حافظ الطلب المستمر على النفط على الطلب العالمي على الدولار الأمريكي وأهميته. وفي عام 2023، أعلنت المملكة العربية السعودية أنها منفتحة على التجارة بعملات أخرى غير الدولار الأمريكي، كما وسعت الصين والسعودية ترتيبات تسهل استخدام عملتيهما المعنيتين في المعاملات الثنائية، مما أثار اتجاه التخلص من الدولار حيث تسعى الدول للتجارة مباشرة دون استخدام الولايات المتحدة كعملة وسيطة عالمية.

وإلى جانب قرار السعودية، هناك قصة أكبر. ففي أكتوبر 2024، استضافت روسيا قمة بريكس السادسة عشرة في قازان، بمشاركة قادة وممثلين من الصين والهند وجينوب إفريقيا والبرازيل ودول أخرى. وبريكس هو كتلة اقتصادية تشكلها اقتصاديات نامية، وتلعب الصين وروسيا والهند أدواراً بارزة بشكل خاص. وتمثل الدول الخمس الأصلية، بالإضافة إلى أكثر من 20 دولة انضمت إلى بريكس، حوالي نصف سكان العالم، وهدف الكتلة الرئيسي هو تشكيل بديل اقتصادي للنظام المالي الحالي الذي تسيطر عليه الولايات المتحدة والتخلي عن الدولار واستخدام العملات الوطنية للتجارة. وفي قمة بريكس، وقع المشاركون إعلاناً لبناء نظام دفع بديل لنظام سويفت وتقليل الاعتماد على الدولار.

قد تساهم عملية التخلص من الدولار الجارية في الضغط التضخمية في الاقتصاديات المعتمدة على الدولار الأمريكي إذا أدت في النهاية إلى تقليل الطلب الدولي على الدولار. وستكون السلع مثل الذهب والفضة الأصول الرئيسية للحفاظ على الثروة نظراً لندرتها، وقد لوحظ ذلك بالفعل وصول الذهب والفضة إلى مستويات قياسية عالية في يناير 2026. وقد تؤثر هذه العملية أيضاً على كيفية تداول السلع نفسها، حيث كانت الأسعار والتسويات للنفط والغاز الطبيعي والمعادن الثمينة والصناعية والسلع الزراعية تتم بالدولار، ولكن مع تحول المزيد من المنتجين للتسوية باليوان أو اليورو أو عملاتهم الخاصة، قد تصبح أسواق السلع أكثر تجزئة وتزيد التكاليف والتقلبات.